立场坚定的看好电网数字新基建丨兴业电新 · 每周不悦目察(朱玥)

  • 栏目:产品展示 时间:2020-06-19 19:11 分享新闻到:
<返回列表

原标题:立场坚定的看好电网数字新基建丨兴业电新 · 每周不悦目察(朱玥)

每周不悦目察

立场坚定的看好电网数字新基建

一、预期差清晰,前期估值受到约束,标的处于滞涨状态,性价比很高

2020年1月,国网再次换帅引发了市场对电网信休化建设的短期忧忧郁,有关公司估值今年以来一向处于约束状态,例如中央标的 国电南瑞,估值仅为16-18倍,已经是历史最矮估值,另一中央标的 国网信通,今年以来涨幅为0,有关公司股价中已经异国电力物联网的预期。

但是电网强化数字化基建、信休化建设是十年维度电网投资的重要倾向,长逻辑清亮,催化剂开释将使得市场对这一周围重新认知:

电网通过了从无到有(2000-2010),从有到智能化(2010-2020),从智能化到信休化(2020-2030),赓续周期演进、进化。现现在,电网信休化建设周期已到启动时刻, 兴业电新团队对此有过详细论述

电新群星闪烁时:电网超级周期复盘 丨兴业电新 · 泛在电力物联网系列深度通知(2)

二、新任国网一把手多次外态,数字新基建一向是电网做事中央

而在2020年2月,新任一把手毛伟明董事长首次外态中,2020年重点做事义务包含的多项信休化义务依旧一连了原泛在电力物联网的内容,包括国网云、数据中台、源网荷储协同互动等。

2020年4月以来,国家电网已浓密召开两次“新基建”做事领导幼组会议。4月2日国家电网召开了第一次“新基建”做事领导幼组会议,对2020年做事挑出“三个添快、一个强化”,重要包括 添快当代信休通信技术推广行使、添快特高压工程项现在建设、添快充电桩建设。4月24日又召开了第二次会议,毛伟明董事长强调需添快新式数字基础设施建设,重要包括 5G网络、工业互联网、大数据中央、物联网。

三、从“硬件”到“柔件”:强化信休化建设是电网升级的一定需求

睁开全文

随着新一轮特高压建设高潮即将进入荟萃开释期,电网的“硬件”已充实顽强,接下来必要解决的就是如何更高效的行使硬件,所以完善电网的“柔件”势在必走,柔件即电网的信休化建设,从而实现 对内挑高运维效果、对外挖掘添值服务。大数据、5G、人造智能等技术的发展则为电网信休化挑供了强有力的技术保证。

☆ 招标中窥端倪:大数据、5G技术、人造智能及工业互联网技术正在渐渐融入信休化架构中的网络层、平台层、行使层。从2019年首,信休化招标项现在中不论设备类依旧服务类招标都展现了越来越多的新技术硬件及服务,工业互联网、大数据、5G、人造智能技术在信休化架构的4个层次中隐瞒了除感知层以外的网络层、平台层及行使层。

四、招标梳理:2020年电网信休化投入展望250亿,较2019年将翻番

国网信休化招标的标段划分清亮,共分为信休化设备和信休化服务2个大类,其中信休化设备又分为设备类硬件、设备类柔件、调度类硬件、调度类柔件4个幼类。

2019年9月首国网信休化招标隐微放量,国网电网投资向信休化倾向倾斜,组织赓续优化。2019年国家电网在既定的4个批次信休化招标基础上赓续增补了2个批次招标项现在,其中信休化服务类招标包数别离达到156包和44包,份额占比清晰高于以去。2020年第一批次的信休化设备类招标已经终结,数目略矮于2019年同批次,但历年第一批次信休化招标周围均比较幼,对全年招标周围影响有限,信休化服务第一次招标展望将于近期公布。

2019年全年信休化设备、服务招标金额共计55亿元,其中信休化设备招标金额为33亿元,信休化服务招标金额为22亿元,招标周围相符预期。2019年9月以来,国家电网信休化设备、服务招标添速,招标金额相符计为36.4亿元,占全年招标金额之比为66.1%,且新添的两个招标批次均在四季度发布。

2019年国网总部的信休化招标总金额为55亿元,各地方电网信休化招标约为国网总部的1.5倍,即2019年国家电网全口径信休化投资约137.5亿元。

2019年信休化招标总包数与2018年基本持平,鉴于今年国家电网已将信休化行为重点发展倾向,展望2020年信休设备类招标同比添长50%,信休服务类招标同比添长100%,统统同比添长65%。

吾们认为2020年信休化建设的重要技术赞成包括工业互联网、大数据、5G、人造智能四大片面,总金额约在250亿元,工业互联网仍占有重要市场,份额70%旁边,大数据行使占有20%旁边。

五、投资提出:选举四大国网系标的,国电南瑞、国网信通、远光柔件、亿嘉和

○国电南瑞:电网信通王牌,Q1业绩超预期,估值升迁之路开启

○国网信通:电网信休通讯周围最纯标的

○远光柔件:大股东为国网电商,打造电网信休化平台

○亿嘉和:机器人毛利率安详,带电作业机器人放量在即

走业投资策略:法国、德国相继升迁电动车单车补贴,欧洲电车下半年销量有看超预期,选举全球供答链中央标的;国内光伏抢装赓续,项现在申报亲炎高涨,内需高度确定,重点关注龙头企业。

● 新能源汽车:5月国内新能源汽车销量8.2万,同比降低23.5%,环比添长12.2%,其中特斯拉单月交付量1.1万辆,超市场预期。产业链6月排产回暖清晰,预示下半年需求边际向好,叠添疫情影响渐渐消退,欧洲新能源汽车渐渐恢复高添长,展望下半年产销国内外共振向上。赓续选举海外供答链以及特斯拉供答链选举全球供答链中央标的: 宁德时代、璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、宏发股份

● 新能源发电:光伏板块,国内竞价平价申报积极,消纳空间48.5GW,海外5月组件出口数据超预期,需求拐点预期向上,供给端产业链正值格局重塑期。风电板块,供给端(尤其是整机环节)以内需驱动为主,年内抢装添速进走,电网消纳空间36.7GW超预期抢装周围可期,基本面及业绩确定性高。 选举:通威股份、隆基股份、金风科技、天顺风能、日月股份。

● 电力设备:2020年以来国家电网赓续3次上调投资额,展望2020年国网电网投资额将达到4600亿元,同比添速(扣除农网)已挨近20%,同时组织优化倾向于高压侧、电力物联网和充电桩。赓续首推龙头国电南瑞,提出关注带电作业机器人龙头 亿嘉和、电力物联网中央标的 国网信通,提出关注特高压弹性标的 许继电气、平高电气。

● 工业限制:4月单月工业企业利润总额同比降低4.3%,环比升迁29%,工业企业盈余能力以基本恢复至公共卫生事件前程度。2019年下半年以来国内多项宏不悦目经济指标均表现下游走业有回暖迹象,尽管2020Q1公共卫生事件扰乱了下游走业自动化需求,但国内龙头企业也凭借卓异的交付能力及服务相答速度抢占了片面高端市场份额,添速了进口替代过程,叠添中幼企业在冲击下被镌汰,国内工控龙头市场份额迅速升迁,展望公共卫生事件事后业绩将添速修复。选举继电器龙头 宏发股份、工控龙头 汇川技术,提出关注研发能力强、多元化经营的 麦格米特。

三句话选举个股:

国电南瑞:现在电网投资组织性转折趋势清晰,国电南瑞所属细分赛道投资额占比升迁,展望将带动公司估值升迁。

宁德时代:远期全球动力电池看表现双寡头格局,成长空间汜博。公司深挖成本、技术、客户等护城河,现金流优越,折旧计挑郑重,财务指标健康。

通威股份:硅料格局保障价格系统,公司成本处于第一梯队,进口及落后产能双重替代,叠添技术及资金壁垒,盈余能力处于领先程度。

1、板块走情回顾

本周上证综指-0.38%创业板2.59%。电力设备新能源走业团体利润率0.87%。细分板块来看,光伏、风电、电动汽车、电力设备、工控和储能板块跌幅为3.17%、1.79%、2.53%、0.19%、-1.30%、-1.14%。

从月度走情来看,本月初至今上证综指2.36%,创业板6.73%,本月电力设备、储能、风电、工控、光伏和电动汽车板块的涨幅别离为2.54%、1.18%、7.89%、1.39%、6.86%、7.94%。

截至2020年6月12日,沪深300估值为11.95倍(TTM团体法,剔除负值),储能板块、电动汽车板块、电力设备板块、风电板块、工控板块、光伏板块市估值别离为41.58、70.77、27.50、20.40、46.37、25.89;对于沪深300的估值溢价率别离为2.48、4.92、1.30、0.71、2.88、1.17。

2、走业数据跟踪

●光伏:内需最先开释

2020年1-4月全国光伏新添装机4.56 GW,同比下滑17%。国内务策落地,海外需求景气,龙头荟萃度升迁,技术挺进成本降低驱动需求

按照Solarzoom数据表现,2020年5月吾国组件单月出口周围为5.97GW,同比-0.9%,环比 9.33%,1-5月累计出口周围26.19GW,同比-2.00%。

硅料:菜花料安详。单晶料贴近成本线,厂商有稳价及涨价意愿。菜花料因下游开工率,价格回落。

硅片:价格安详。单晶需求有赞成,但大厂产能膨胀较快,价格仍有下滑空间。多晶价格安详,海外以询单为主。

电池:M6涨价。M6电池产能较少,下游高功率需求带动M6价格与G1展现0.01价差,多晶需求较淡,但抨击缩短能够带动后续涨价。

组件:价格降低。国内抢装递延,海外渐渐苏醒,展望7月订单量有所赞成。

●风电:装机稳步添长,舍风率赓续降低

风电2020年1-4月累计并网0.34GW,同比下滑36.25%。WoodMackenzie展望2019至2028年间全球累计新添并网装机容量734.5GW,年平均添速为5.5%,其中中国将累计新添并网252.3GW,年平均添长率1.9%,是全球最大的新添容量市场。

2020年1-4月风电平均行使幼时数745幼时,同比降低3.00%,重要是受公共卫生事件的影响。2019年1-9月,全国舍风电量122亿千瓦时,同比缩短84亿千瓦时,全国平均舍风率4.2%,舍风率同比降低3.5个百分点。全国舍风电量和舍风率赓续“双降”。

●电力设备:电网投资添速下滑幅度渐渐收窄

2020年4月电网投资额为305亿元,产品展示同比下滑17%,环比上升34.26%,电网投资添速下滑幅度渐渐收窄。

发电设备4月产量为888万千瓦,同比增补62.82%,随着电力设备在12月份回暖。

●新能源汽车:5月产销同比降低25.8%和23.50%

新能源车5月产销为8.4万辆和8.2万辆,同比降低25.8%和23.50%。产量环比上涨4.4%,销量环比降低10.0%。

产业链价格方面:矮级碳酸锂、高级碳酸锂价格下跌,氢氧化锂价格保持安详;正极原料、负极原料、钴盐、电解液和隔膜相比上周赓续保持安详。

欧洲电动车5月赓续回暖,德国、法国、英国、挪威、葡萄牙、瑞典六国新能源汽车注册量3.2万辆,排泄率为10%,新能源汽车注册同、环比大幅上升,放量可期。国内5月产业链销量回暖,5月销量达8.4万辆。

● 工控:下游制造业复工复产速度添快,工业限制拐点将至

5月制造业PMI为50.6%,同比 2.43%,环比-0.39%,制造业下游企业复工复产速度添快。

5月PPI同比降低3.7%,添速同比-4.3pct,环比-0.6pct,受油价下跌影响下游原原料价格普及降低。

4、走业点评

3.1、光伏竞价/平价申报超预期

事件:截至现在,六省公布竞价周围,申报周围相符计11.8GW。今日广西发布平价周围8.9GW,超出市场预期,现在8省平价相符计29.3GW。自5月以来马来西亚、土耳其、缅甸等10国陆一一直发布5.9GW招标,新兴市场需求依旧强劲。

点评:吾们展望2020年国内光伏新添装机45-50GW,“十四五”期间新添装机60GW以上。叠添欧洲、美国等地疫情对需求影响渐渐缓解,印度项现在尚未苏醒但询价开启。吾们展望Q3海外需求渐渐苏醒,Q4需求走强。

投资提出:光伏国内向好 海外拐点,新技术添速排泄,两条主线:(1)新技术赛道且格局优化的标的:通威股份、喜欢旭股份、捷佳伟创、迈为股份等;(2)需求拐点下升迁市占率且具备业绩弹性的制造龙头:隆基股份、通威股份、阳光电源、东方日升等。

风险挑示:光伏新添装机不敷预期;国际贸易摩擦添剧。

3.2、把握政策边际转折,欧洲新能源汽车放量在即

事件:欧洲诸国政策赓续添码,德法两国率先颁布补贴刺激计划,荷兰、英国跟上步伐;5月六国新能源车注册量相符计3.2万辆,同比22%,环比上升38%,排泄率达到10%。

点评:在乘用车团体仍同比负添长的现象下,新能源车率先恢复添长,外明市场需求韧性通盘,展望6月将逆弹至高添长。尽管受到疫情因素的影响,欧盟坚持碳排放现在的不改,车企在强压之下,将添大新能源车的推广力度,以避免高额罚款,欧洲新能源汽车排泄率有看更进一步。

投资提出:2020年-2021年欧洲是全球三大地区保持高添速确定性最强的地区,展望2020年销量超过85万辆,同比添速50% ,赓续重申看好海外供答链,选举宁德时代,科达利、当升科技、璞泰来、恩捷股份。

风险挑示:欧洲新能源汽车销量不敷预期

3.3、大多品牌新任CEO敲定,不改电动化趋势,迪斯依旧是集团CEO

事件:6月8号,德国大多确定由大多首席运营官布兰德斯塔特接替迪斯,任职大多品牌CEO,由7月1号最先正式任职。

点评:迪斯是大多推走电动化的灵魂人物,依旧担任大多集团CEO。布兰德斯塔特跟迪斯搭档已久,将赓续推走公司2025 战略:新任CEO采购出身,1993年添入大多集团,赓续到2015年都负责采购业务,2018年担任大多品牌COO,相符作迪斯做大多品牌转型电动化、数字化。同时他外示:他将坚定不移的推进2025 战略,让大多发展成为碳中和出走领先供答商。新任CEO接替迪斯,赓续推动大多电动化转型:布兰德斯塔特将赓续试图推进让工会实走公司降本措施,以撙节340亿欧元支援电动化/智能化和500亿欧元EV电池采购投资。

投资提出:汽车电动化大势所趋,大多行为传统汽车转型电动化的代外,2025战略不会由于品牌CEO的更换而放慢脚步。坚定看好大多新能源汽车的发展,赓续选举宁德时代、璞泰来、恩捷股份、科达利、宏发股份、当升科技。

风险挑示:大多MEB车型投放进度不达预期风险。

3.4、新能源汽车数据超出市场预期

点评:现在时间点,吾们判定下半年版块基本面赓续向上发展,历史上相通的情况下,板块超额利润都相等清晰,稀奇是国内特斯拉销量超预期,逆映出电动车优质供给的魅力,现在特斯拉供答链一枝独秀,LG供答链受好于海外需求赓续修复,两条主线选股都将有很清晰正利润。

投资提出:特斯拉供答链、LG化学供答链:璞泰来、宁德时代、当升科技、科达利、恩捷股份、拓普集团(汽车组)、三花智控(汽车组)、天赐原料(化工组)

风险挑示:需求矮于预期。

3.5、宁德铁锂”版特斯拉Model 3即将上线,补贴略有降低

事件:据工信部最新一批新车公示,搭载宁德时代磷酸铁锂电池的新版特斯拉Model 3位列其中。

点评:按照2020年最新国家补贴政策测算,宁德铁锂版M3由于电池能量密度矮于原LG化学三元版,能量密度补贴倍数从正本的0.9倍降低至0.8倍,电耗补贴倍数从正本的1.0倍升迁至1.1倍,里程补贴基数不变。据测算,宁德铁锂版M3首先可获得补贴将达1.98万,相比LG化学版(补贴2.025万元)降低450元,略有降低但影响较幼。据测算,采用宁德铁锂电池后,国产M3单车生意业务成本有看降低约5500元,毛利率将挑高2个百分点至34%。国产长续航版由于售价较高,毛利率展望可达35%。

投资提出:特斯拉自2010年上市以来,短短十年时间成功问鼎全球汽车走业,电动化趋势已经竖立。吾们认为,受好于特斯拉的优质供给魅力,特斯拉供答链一枝独秀。LG化学供答链受好于海外需求的赓续修复,两条主线是很长一段时间选股重要倾向。首推宁德时代、璞泰来。选举科达利、宏发股份、当升科技、恩捷股份、拓普集团(汽车组)、三花智控(汽车组)、天赐原料(化工组)

风险挑示:特斯拉产销量不敷预期

5、公司音信及点评

6、本月选举配相符

●国电南瑞:公司系智能电网及电网信休通讯自立可控中央资产,现在电网投资组织性转折趋势清晰,国电南瑞所属细分赛道投资额占比升迁,受好电力物联网建设启动,公司电力信通业务订单添长,展望将带动公司估值升迁。吾们展望公司2020-2022年EPS别离为1.13、1.29和1.47元,对答2020年6月12日收盘价的PE别离为17.79、15.58和13.67倍,维持“买入”评级。

●宁德时代:公司是电池龙头、全球供答主线。现在新能源乘用车中央驱动力切换,运营需求升迁清晰,暂时愿性需求兴首,中永远需求无缝衔接,现阶段是基本面底部。吾们展望公司2020-2022年EPS别离为2.36、3.07和3.88元,对答2020年6月12日收盘价的PE别离为67.5、51.89和41.06倍,维持郑重添持评级。

●隆基股份:单晶性价比凸显,中短期硅片供需偏紧,组件海外需求超预期。公司产能稳步膨胀,市占率升迁,叠添非硅成本赓续降低,引领平价。产业平价,需求爆发,公司率先受好。吾们展望公司2020-2022年EPS别离为1.64、2.05和2.48元,对答2020年6月12日收盘价的PE别离为20.33、16.26和13.44倍,维持郑重添持评级。

●金风科技:风机在手订单创新高,市占率进一步升迁;风场周围有序膨胀,行使幼时升迁隐微;同时,公司运维服务订单饱和,进入放量添永远。吾们展望公司2020-2022年EPS别离为1.03、1.26和1.31元,对答2020年6月12日收盘价的PE别离为10.07、8.23和7.92倍,维持郑重添持评级。

●天顺风能:风塔短期盈余承压,永远产能开释盈余修复;运营周围有序膨胀,在手项现在优裕并网添长;叶片投产爬坡完毕,产销添长主生意业务务协同。吾们展望公司2020-2022年EPS别离为0.56、0.65和0.75元,对答2020年6月12日收盘价的PE别离为10.36、8.92和7.73倍,维持郑重添持评级。

●通威股份:硅料格局保障价格系统,公司成本处于第一梯队,进口及落后产能双重替代,叠添技术及资金壁垒,盈余能力处于领先程度。电池成本上风隐微,高效产品溢价,盈余能力超预期。吾们展望公司2020-2022年EPS别离为0.83、1.18和1.47元,对答2020年6月12日收盘价的PE别离为17.92、12.6和10.12倍,维持郑重添持评级。

●恩捷股份:国内湿法隔膜走业普及处于亏钱的情况下,公司倚赖产能、工艺、客户上风,厉控成本,实现超过40%的净利润率,龙头地位凸显。公司主供国内主流电池厂商,同时海外供答体量渐渐展现,卡位全球供答,维持选举评级。吾们展望公司2020-2022年EPS别离为1.4、1.78和2.29元,对答2020年6月12日收盘价的PE别离为44.21、34.78和27.03倍,维持郑重添持评级。

7、重点公司盈余展望与评级

8、公司走为统计

9、风险挑示

新能源发电板块:

伏装机不敷预期;国际贸易摩擦添剧;原原料价格大幅震荡;舍风限电凶化;风电装机不敷预期;钢价大幅震荡;汇率震荡等。

电力设备板块:

电动汽车板块:

工控板块:

重要声明

自媒体信休吐露与重要声明

证券钻研通知:《电网数字新基建倾向清晰,电动车优质供给促进国内需求

—电力设备新能源走业周报(2020.06.14)》

对外发布时间:2020年6月14日

行使本钻研通知的风险挑示及法律声明

本通知所载原料的来源被认为是郑重的,但本公司不保证其实在性或完善性,也不保证所包含的信休和提出不会发生任何变更。本公司并偏差行使本通知所包含的原料产生的任何直接或间接亏损或与此有关的其他任何亏损承担任何义务。

本通知的版权归本公司所有。本公司对本通知保留总共权利。除非另有书面表现,否则本通知中的所有原料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权,本通知的任何片面均不得以任何手段制作任何样式的拷贝、复印件或复成品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵袭本公司版权的其他手段行使。未经授权的转载,本公司不承担任何转载义务。

免责声明

分享新闻到:

更多阅读

菲律宾股市受疫情冲击 上半年大跌20.6%

产品展示 2020-07-10
据菲律宾媒体报道,7月1日,菲律宾证券营业所发布的营业概要表现,受新冠疫情影响,投资者...
查看全文

John Paulson将把其对冲基金公司转型为家族

产品展示 2020-07-09
亿万富豪John Paulson将把他的对冲基金公司转折为家族理财室,往年他就已经为这栽转换做益了...
查看全文

纪录电影《这一年》7月2日首映 聚焦脱贫

产品展示 2020-07-06
中新网太原6月30日电 (杨杰英)“为家国存照,为时代留影。”脱贫攻坚纪录电影《这一年》将...
查看全文
返回全部新闻


Powered by 抚顺医疗器械 @2018 RSS地图 html地图

Copyright 365站群 © 2013-2018 版权所有